30亿美元债务压身 360回归A股冲上3800亿估值快车道

《投资者报》 记者 吴越 2017-09-18 08:15:00 阅读: 收藏

360若借壳上市,选择标的公司的标准应是方便重组的壳,据传标的公司已停牌。鉴于360上市后会对网络安全板块有所帮助,提振网络安全板块的整体估值,投资者不妨更关注参股360的公司

  自北京奇虎科技有限公司(在A股申请上市的主体为三六零科技股份有限公司,下称“360”)正式完成私有化退市以来,关于它回归A股之路的进程就备受市场关注。毕竟,前有巨人网络借壳世纪游轮复牌后连续20个涨停的“辉煌战绩”,因而360的回归也被许多市场参与者寄予厚望。
  
  9月6日,多家媒体消息称,360回归A股有新进展,可能会选择借壳,而不是直接排队IPO。紧接着,A股市场的360概念股掀起一轮炒作,中信国安、浙江永强、掌趣科技等参股或间接持股360的公司股价均走出一波上涨。
  
  一时间,市场焦点再次聚集到360的回归之路上。
  
  或许是出于上市前缄默期的考虑,《投资者报》记者就外界关心的问题通过邮件并拨打公司公开信息中的电话进行求证,同时辗转联系到该公司公关人士采访,但截至发稿均未获公司回复。不过,从《投资者报》记者对互联网行业专业人士及资本市场人士的多方采访中,还是可以得到许多相关的信息和参考。
  
  30亿美元债务
  
  今年3月,奇虎360选择华泰证券作为上市辅导券商,外界一度认为其将通过IPO登陆A股。但一边排队IPO一边运作借壳上市的做法也并非没有先例,如顺丰就是一边排队一边运作借壳,最终借壳鼎泰新材完成上市。
  
  3月27日,天津证监局披露了360的上市辅导公告。截至8月31日,在天津证监局更新的“天津辖区拟首次公开发行企业辅导情况表”中,360仍处于“辅导进行中”。按照过往企业IPO的平均周期,一般IPO辅导期为3~6个月,但目前为止,360尚未发布预披露材料,若再加上IPO排队时间,今年内上市基本不太可能。
  
  但据公开信息,360公司于2016年7月正式从美股退市,在私有化时由于要向美股投资者支付回购股票费用,当时产生了30亿美元的债务,这笔债务主要为招商银行牵头的银团为360私有化提供的贷款。虽然这笔债务并不是迫在眉睫,但目前距离360私有化完成已经过去了一年多,必然会产生大量财务费用。此外,成都红泰投资研究总监王国森向《投资者报》记者指出,360私有化有大量的结构化财务投资者参与,而这些资金都是有获利要求的。因此,360希望通过借壳缩短在A股上市的时间周期也是完全可能的。
  
  一旦完成在A股上市,以上问题或许都能迎刃而解。此前,中金公司报告指出,如360回归A股上市,其市值将高达3800亿元人民币,相当于在美股的市值扩大近7倍。根据中金公司报告,这3800亿元的估值是通过对公司各项业务进行拆分,按照A股同类上市公司市值对比再进行求和得来的。其中,PSP(掌上游戏娱乐平台)业务估值1400亿元、搜索业务1100亿元、游戏业务740亿元、企业安全业务420亿元、智能手机业务140亿元,加起来就是3800亿元。
  
  对此,市场有声音认为,3800亿元的估值还并未算上360的“IP”溢价,即 “奇虎360”、明星企业家“周鸿掉”的品牌价值。
  
  记者采访的其他互联网专业人士也基本对这一估值表示认可。中国互联网协会专家、苏宁金融研究院特约研究员向远之就对《投资者报》记者表示:360回归是符合中概股大趋势的,中金公司给出的3800亿元估值也基本合理,因为360可以说是优质的中概股,其质地比乐视和暴风好,但也是因为乐视的原因,资本市场目前对互联网企业估值相对比较谨慎,恐怕也不敢太过于高估。
  
  一场资本盛宴?
  
  360可以说是名符其实的中国网络安全第一股,2016年5月,赛迪顾问发布的《中国大数据安全分析市场白皮书》披露, 360企业安全以25%的市场份额,名列行业第一。此外,360的浏览器业务也在国内市场上占据较高份额,在智能手机、智能穿戴、智能家居、视频直播、游戏等业务方面均有布局。
  
  总体而言,360可以算是近年来准备回归A股的中概股中的优质公司,因此,资本市场也对它的回归给予了极大关注。而现在各方关注的焦点就在于,如果是以借壳形式回归,那么什么样的壳会成为360的目标?向远之对这个问题的回答是:选择目标公司的标准需要是比较清楚的壳,方便重组,上市后会对网络安全板块有所帮助,提振网络安全板块的整体估值。
  
  目前还有传闻称,被借壳的标的公司已经停牌了,这让不少投资者开始从众多停牌股票中一一排查。不过在目前没有正式消息发布的情况下,与其捕风捉影地去寻找可能的“壳”,不如关注一下那些通过参股或间接参股360的公司更为靠谱一些。因为随着360上市后市值的暴涨,这些公司的投资收益大涨也是大概率的事。
  
  根据公开披露的股权方信息,目前A股市场中持有360公司股权(含多级间接持股)较多的公司有中信国安、天业股份、浙江永强、炬华科技等。
  
  但值得关注的是,上个月有传闻称,360旗下的直播平台“北京时间”正在裁员,目的是为了优化利润表,随后360公司对此进行了否认。显然,为了增强公司的持续盈利能力,360近年来除了继续做强安全、浏览器等主业,还有许多新的业务板块布局。但这些新业务布局距离贡献利润或许还有较长的时间。目前360未对外公布太多新业务的财务数据,对这些业务板块的运行情况,外界知之不多。《投资者报》记者查阅第三方研究机构的相关报告,比如在众多关于中国智能手机出货量的市场报告中,360手机难觅身影。向远之也对记者表示,360手机做得很一般,目前特性并不明显,在市场上也几乎没有太大声响。
  
  此前回归A股的中概股中,也不乏一些携着光环而来,却在坐享A股远高于美股的估值差异后大举套现的例子。比如巨人网络借壳世纪游轮的案例中,在2015年11月开始,历经20个涨停,到2015年12月市值最高达到近1500亿元之后,又在2016年开启了下跌之路,到2016年6月时,股价已从最高点腰斩。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

创业板迎来首只“独角兽” 锂电巨头宁德时代成功上市

作为这样的一只“独角兽”,上市首日毫无悬念地涨停,报收36.2元,市值突破786亿元,成为创业板市值第二的上市公司。

以“华谊兄弟”之名融资 王忠军兄弟担保的信托资金去哪儿了?

去年,民生信托发布了“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”,王氏兄弟提供了部分担保,但资金却并未流向华谊兄弟

中药第一股天目药业重组7年7败 无奈引入“门外汉”意欲何为?

公司此次新任董事长赵非凡和总经理俞连明均来自股东公司长城影视文化企业集团,在医药行业上,两人都未曾涉足,可以说是完全的“门外汉”

业绩初回暖又陷借贷纠纷 董事长称对步森股份负责到底

步森股份近日陷入了一笔借贷担保纠纷,但令人蹊跷的是,这项担保发生的时间恰好是公司控制权和实际控制人变动的交接期,这就为厘清事件真相蒙上了一层迷雾

A股“中枪”世界杯?“魔咒”背后的大悬念

对于投资者来说,“世界杯魔咒”是一个每逢这一时刻必然会被提起的话题。而今年上半年,A股各主要指数均已出现不小的跌幅,因而本次世界杯是否迎来转机令人关注

十年市值犹如坐过山车 整顿后的重庆啤酒何时迎春?

近一两年来,重庆啤酒的业绩有所好转,在推进高端化战略方面显现出一定成效。但目前几乎所有啤酒商都在往高端化方面发展,重庆啤酒面临的压力仍然巨大

助力华侨城&西安政府战略合作 康佳集团物联网项目抢先落地

物联网连接世间万物,拥有广阔市场前景,随着它的蓬勃发展,康佳也将乘着这股“东风”进一步推动业务升级,使企业发展迈入一个新的高度!

影视上市公司高管年薪起底 超七成低于百万元与影星不可比

此次“阴阳合同”事件引发了投资者对影视圈明星收入的高度关注,而对于影视上市公司高管来说,他们的薪酬又是多少呢?他们的薪酬与公司业绩是否匹配?高薪的高管又有什么职业经历呢?

审慎扩张 融信中国规模增速放缓

2018年1~5月,融信中国(3301.HK)实现合约销售额447亿元,完成全年目标37%,与之相对的是,融信中国方面表示,规模增速会有所回落

三年市值狂跌273亿元 “当年牛股”百润股份为何走下神坛?

百润股份收购巴克斯酒业是基于当时的行业状况给出了较高的收购价,但当行业状况发生变化、业绩承诺难以达成时,公司的当务之急是给出对中小股东负责的应对措施

投资头条 MORE

小米首席科学家离职:研发不如讲故事,专利问题或成日后地雷

按照2019年调整后预期盈利计算,小米市盈率应达到27~34倍,而苹果目前市盈率为18.34倍。同时,小米2017年的营销费用52亿元,比研发费用高出20亿元

美的集团创始人何享健 古稀之年再战港股市场

对于美的置业布局,其执行董事兼总裁郝恒乐曾下过军令状,即2020年达到1000亿元

民族品牌崛起样本:中国企业如何靠专利创新突围

在跨国公司、外资品牌强势的专利“围剿”面前,民族电器品牌的发展壮大面临着严峻的威胁,在此背景下,中国企业需要突围而出,专利创新与维权必不可少

创业板迎来首只“独角兽” 锂电巨头宁德时代成功上市

作为这样的一只“独角兽”,上市首日毫无悬念地涨停,报收36.2元,市值突破786亿元,成为创业板市值第二的上市公司。

以“华谊兄弟”之名融资 王忠军兄弟担保的信托资金去哪儿了?

去年,民生信托发布了“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”,王氏兄弟提供了部分担保,但资金却并未流向华谊兄弟

中药第一股天目药业重组7年7败 无奈引入“门外汉”意欲何为?

公司此次新任董事长赵非凡和总经理俞连明均来自股东公司长城影视文化企业集团,在医药行业上,两人都未曾涉足,可以说是完全的“门外汉”

业绩初回暖又陷借贷纠纷 董事长称对步森股份负责到底

步森股份近日陷入了一笔借贷担保纠纷,但令人蹊跷的是,这项担保发生的时间恰好是公司控制权和实际控制人变动的交接期,这就为厘清事件真相蒙上了一层迷雾

A股“中枪”世界杯?“魔咒”背后的大悬念

对于投资者来说,“世界杯魔咒”是一个每逢这一时刻必然会被提起的话题。而今年上半年,A股各主要指数均已出现不小的跌幅,因而本次世界杯是否迎来转机令人关注

十年市值犹如坐过山车 整顿后的重庆啤酒何时迎春?

近一两年来,重庆啤酒的业绩有所好转,在推进高端化战略方面显现出一定成效。但目前几乎所有啤酒商都在往高端化方面发展,重庆啤酒面临的压力仍然巨大

基金称千亿市场待搅动 潜在“抽血”因素不可小觑

美联储加息,美对华“301”征税清单公布在即,叠加国内限售股解禁和“独角兽”上市,潜在的“抽血”因素不容忽视,资金和情绪上面临诸多考验

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码