丝路视觉上市仅一年股价跌66% 机构纷纷撤退究竟发生了什么?

《投资者报》 记者 周月明 2018-01-02 12:20:00 阅读: 收藏

丝路视觉于2016年第四季度上市时,有100家机构获配或者持股,然而到了2017年一季度,除中邮两只基金外,其余98家机构全部离场

  
  随着2017年落下帷幕,A股市场这一年的表现也要接受投资者的检验。在跌幅榜前20名中,2016年底刚刚上市、曾被认为有较大潜力的创新产业公司丝路视觉(300556.SZ)也名列其中。截至2017年12月29日,其股价年度跌幅达66.4%,排名跌幅榜第七位。
  
  丝路视觉为何上市一年多就股价不振?其经营状况如何?《投资者报》记者近日八次拨打公司公开电话,但均无人值守。



  人力成本大增

  
  丝路视觉于2016年11月4日上市,主营业务为CG(计算机动画)视觉场景综合服务。据其财报,2016年、2017年前三季度公司营收分别为4.16亿元、3.39亿元,同比增长20%、24%,但在营收增长的同时,公司2016年及2017年前三季度净利润分别为2744万元、426万元,同比减少15%、56%。
  
  上市仅一年净利润就出现大幅下滑,对此,丝路视觉在财报中解释称:“2016年及2017年前三季度净利润情况不佳,均是受到人工成本增加以及应收账款和其他应收账款的坏账准备增加影响。”
  
  翻看丝路视觉的成本数据,公司2016年及2017年前三季度营业总成本分别为3.91亿元、3.44亿元,同比增长24%、29%。其中,2016年销售费用、管理费用分别增长21%、23%,2017年前三季度这两项费用的增长率达到33%、34%。对于增长的原因,公司给出的解释是提高公司人员待遇,从而导致人力成本增高。
  
  有业内人士称:“对于CG产业来说,最关键的是人,但是这个行业的人才又是非常有个性的,员工的稳定性及效率是很大问题。2016年及2017年前三季度,公司支付给职工以及为职工支付的现金分别为1.28亿元、1.61亿元,同比增长38%、20%,相较于营收来说,人力成本确实过高。”
  
  不过,丝路视觉目前的人员构成中,52%是生产人员,专科及以下学历员工占比为54%,技术员工占10%,硕士及以上员工仅占1.6%。
  
  对于如何解决人才问题,有相关业内人士对《投资者报》记者解释称:“目前丝路视觉还开展了CG行业的培训业务,也意图为公司储备更多人才。”
  
  对此,业内人士表示:“CG高端人才国内目前比较欠缺,公司是否能标准化订单流程、提高项目管理水平、提高单个项目利润率,是两三年内最重要的问题。”
  
  议价能力不足
  
  除了让人头疼的人力成本,丝路视觉还面临着回款困难的问题。
  
  据公司财报,2015年、2016年应收账款分别为1.45亿元、2.1亿元,同比增长30%、46%。且这两年净利润下滑的原因中,有很大一部分是由于应收账款的坏账计提增加。
  
  目前国内CG行业服务的领域主要是建筑、设计、工业/广告、动漫、游戏、影视、文体娱乐等行业。CG公司一般是广告公司也就是乙方的供应商。
  
  查看公司曾经的服务对象,曾承接过中交南沙、中海石油、招商蛇口、中国国家博物馆、育碧软件、新世界集团、华夏幸福基业、华三通信、雨润集团、太平财产保险、长城电脑、深圳地铁、怡亚通等客户项目,大部分为政府项目以及大型房地产公司项目。
  
  业内人士指出,丝路视觉目前主要的增长驱动力来自政府类机构项目的增长。从业务类型上来看,则主要是CG视觉场景综合服务,特点是金额大、占比高,如2016年1~6月,宝安区城市规划展厅项目3340万元的收入占当期收入的18.78%;2015年中国交通建设有限公司广州南沙新区展览中心4509万元的收入,占比13.02%,均远高于排名第二的项目。
  
  然而这些大项目(多是CG视觉场景综合服务,包括CG数字内容以及配套的场景构建服务)也存在很多问题。一是毛利率波动较大,场景构建服务2013年、2014年的毛利率分别为33.5%和36.4%,而2016年毛利率仅为8.86%。招股说明书中曾解释称:较大的硬件及场景构建压低了毛利率;由于项目的规模有显著提高,硬件和场景规模增大,导致场景构建服务部分毛利率下降较快。
  
  大项目大展厅反而比小项目毛利率低,这在一定程度上说明公司对于此类项目的议价能力并不强。此外,由于CG视觉场景综合服务主要面向政府、国企等大型企业,项目周期长,给予对方的付款期限较长,存在质保金。相对较低的毛利率和较长的付款期限,虽然可以维护大客户,提高公司知名度和美誉度,有利于拓展市场,不过目前来看,公司的主要客户仍以深圳本地为主。牺牲利润和回款速度维护这些大客户,也给公司的资金链带来较大风险。
  
  目前CG行业参与公司有几万家,行业整体处于小而散的格局,据报道,某家行业龙头公司本可以发展起来,但该公司管理混乱及在伦敦奥运会项目操作不当造成大量亏损,致使其一度大量裁员。行业龙头尚且如此,整个行业的标准以及发展程度就不得不令投资者担忧了。
  
  从机构投资者的态度也能看出这种担忧。丝路视觉于2016年第四季度上市时,有100家机构获配或者持股,然而到了2017年一季度,除中邮两只基金外,其余98家机构全部离场。有投资者对此表示,这么多家机构在公司上市仅一两个季度就离场,说明机构投资者对公司未来发展前景并不看好。再加上2017年年初高管频繁变动,到了年底高管又纷纷抛售股票,都引来各方对丝路视觉前景的担忧。截至12月25日,丝路视觉2017年年度股价跌幅为66%,2018年想要迎来转机,公司将面临更多考验。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

婴幼儿奶粉安全事件再现 西部牧业产品与业绩双双承压

市场上曾经发生过婴幼儿乳品的安全问题重创整个配方奶粉行业的先例,因此,西部牧业子公司的食品安全问题也引起了各界的广泛关注。与此同时,其业绩压力也进一步增大

否认卖观致和凯翼系甩包袱 奇瑞称“属常见资本运作”

耗费巨资培育子品牌,但却导致内部竞争加剧,互相削弱。此外,子品牌太多也容易使资源过于分散,此次奇瑞出售两家子公司,或许正是出于对多品牌战略的一个反思

掌阅科技成本陡增 能否摆脱龙头碾压杀出一条血路?

掌阅科技的内容与渠道与背靠腾讯的阅文集团难以抗衡,公司引以为豪的用户活跃数则需要持续投入大量营销推广费用,这又将进一步推高成本,带来不小的业绩压力

游族网络“手游红利”不再 回购股份竟为防平仓风险?

在网易、腾讯双巨头格局下,游族网络的市场空间已经不多,过往并购还形成了高额的商誉,而在不少公司曝出“商誉减值”风险后,游族网络的股价不振也就可以理解了

“五率”偏低指标弱于同行 时代凌宇冲刺A股藏隐忧

几项重要的财务指标,时代凌宇均弱于同行业平均值,且公司市场区域比较集中,大客户依赖程度又较高,因此想要在更大范围内参与市场竞争还需要狠练“内功”   

手机江湖早就物是人非 酷派摆脱乐视能否重振雄风

酷派作为曾经辉煌一时的“中华酷联”之一,错过了智能机的黄金发展期,又一度受累于乐视,如今虽然摆脱了乐视的影响,但想重归一线阵营,仍然挑战巨大

华夏幸福:产业新城运营商异地复制成效显著 2017完成1521亿超预期

2017年,华夏幸福销售额为1521.43亿元,同比增长26.44%,保持了自2011年上市以来年度销售额持续增长的态势。值得一提的是,华夏幸福在完成1450亿元年度目标的同时,还比2016年增长26.44%

十年三上哈佛讲台 潘刚的“伊利案例”靠什么征服世界?

随着中国经济和中国企业的不断成长,像伊利这样的中国企业已经越来越多地出现在哈佛的教学案例中。从没有这样一刻,全世界如此迫切地想要听到来自中国的声音

苏宁的国际化:从采购全球渠道商到助力全球零售业变革推动者

频频国际化动作的背后,是苏宁强大的海外布局能力与成果。带着“无人店”“ AR易购”“智能家居”等智慧零售的最新成果,苏宁成为国内零售企业在国际化布局这条道路上的领航者

张瑞敏:新时代的企业家应瞄准价值引领和机会创造

13日于北京召开的第9届中国经济前瞻论坛上,海尔集团董事局主席、首席执行官张瑞敏演讲。

投资头条 MORE

2017基金公司五好金榜

历经20年成长的公募基金在2017年依旧彰显了专业精神,成绩斐然。《投资者报》基于五项指标评选出“2017基金公司五好金榜”,为投资者揭开了绩优基金公司的面纱

天弘基金固收类产品逆势上扬 优势积累金融科技赋能权益投资

固收类产品的优势为天弘基金积累了超过3.75亿人的海量客户。在此基础上,公司积极开发大数据、智能投顾等金融科技手段,在完善投研体系的同时丰富了产品线

累计盈利2000亿 华夏基金用20年诠释信任与回报

华夏基金旗下10只海外投资产品2017年的业绩处于前三分之一,出海产品的超额收益位居所有基金公司首位

嘉实基金2017年规模业绩全线提升 投研日臻完善成就“五好学生”

权益基金规模和新产品客户数增长的同时,旗下多类产品2017年收益率居于同类前1/3

16只权益类产品回报超20% 大成基金彰显老牌公司价值投资优势

A股2017年的结构性行情凸显价值投资的重要性,而早已布局于此的大成基金收获颇丰,旗下21只产品进入权益类前1/3,16只基金年内回报率超20%

泰康燕园开张两年收支打平 重资产扩张模式持续性待考

泰康的重资产扩张模式能否一路走稳,其所依靠的保险、养老和医疗闭环产业链的结合是否能够真正成功还需要时间检验

多家网贷平台惨遭淘汰 业内料年内幸存者只剩800家

对当下网贷平台的投资已经到了优中选优方能避免踩雷的时刻了,未来信息披露透明的平台更值得投资人青睐   

券商称调整是优选股进场时机 春季躁动行情周期领跑消费跟上

PPI与CPI剪刀差或将持续收窄,叠加节前消费旺季催化,本轮春季行情,周期弹性可能最大。目前春季行情大幕已展开,“业绩为王”的投资风格已逐渐形成,建议投资者结合年报精选个股

机构称区块链是“寒冬里的一把火” 将步入实际应用阶段盯住机会

区块链概念当下成为一个当红热点,板块内频掀疯狂涨停潮。在东方财富网5日概念板块资金流向排名中,截至1月12日收盘,区块链涨幅13.60%遥遥领先。

两手准备玩转当下热点行情 乐普医疗等10只个股被机构集中推荐

短期行情有技术休整的需要,但中期继续看好的预期是没有改变的,预计行情结构性强势有望延续

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码