券商公认2018年慢牛行情 蓝筹与成长股谁领风骚现分歧

投资者报 记者 张海云 2018-01-08 11:49:00 阅读: 收藏

虽然各大主流券商公认A股投资机会稳中向好,但对于市场风格是否会全面切换,各方有不小的争论


  元旦后,A股首周上证指数以上涨2.56%给2018年开了一个好头,大盘蓝筹股继续成为指数反弹的担当。


  《投资者报》记者梳理了众多券商机构发表的2018年的策略报告。总体来看,他们认为中国经济暖意渐浓,将走向“新平衡”,A股投资机会稳中向好。但是对于市场风格是否能够全面切换,由2017年的蓝筹行情转换为成长股行情,主流券商们则出现分歧。

  “慢牛”观点占上风

  纵观各大券商的新年投资策略,各家券商对于2018年的A股市场表现相对乐观,且持“慢牛”的观点居多。


  海通证券首席策略分析师荀玉根博士的观点比较有代表性,他表示,2018年A股市场将处于慢牛初期,具体表现出三个特征:


  第一,盈利回升源于经济结构,盈利改善更持久。借鉴海外经验,随着中国经济进入后工业时代,经济结构进一步优化,业绩稳定的消费和科技逐渐成为主导产业,从而结构优化驱动的盈利改善周期更持久。在此过程中,行业集中度将进一步提高,企业国际化进程将进一步加快。


  第二,机构资金占比提高,市场波动更平缓。近年来,虽然A股市场仍然是散户占比高,但机构化趋势非常明显,且绝对收益类资金占比得到提升。2018年,机构资金占比有望进一步提高。鉴于机构资金较为理性、换手率低,预计市场波动也会趋于平缓。


  第三,中国自主品牌崛起,绩优公司龙头化。在经济转型背景下,各行业面临集中度提升的局面,强者恒强的格局有望不断强化。同时,随着新时代中国经济由大变强,本土自主品牌开始崛起。因此,未来绩优龙头公司依旧有望成为市场追逐的主要对象。

  最准两家券商出现分歧

  历史上,A股每隔几年都会风格大变,2011年到2012年基本上是价值投资,2013年到2015年转变成成长风格,特别是2015年上半年,这种风格被演绎到了极致,随后盛极而衰,2016年到2017年又回到价值投资。2018年到底是何风格成了市场焦点。


  我们先来看2017年预测最准确的两家券商中信证券和招商证券的观点。


  中信证券称,2018年A股的轮动将更多体现在各线的龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现;其他非龙头公司的表现相对要弱一些,且制度压制下,小票依然难有系统性机会。龙头股整体的天花板由其所处经济体总量决定,中国龙头在国内像是价值股,但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升,并最终实现超越,龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年全年。


  招商证券预计,上证指数全年较年初会有10%~15%的上行空间,但是不同于去年的蓝筹行情,2018年将是成长股迎来投资价值的一年。其强调说,在大盘股和小盘股持续的估值回归后,大盘股估值水平和国际平均水平接轨,中小市值股票估值也回落到相对合理的区间。中小市值中业绩优秀、估值合理的公司会迎来机会。


  但招商证券提醒说,中小市值公司要迎来出清,必须同时满足:解禁高峰过去、中小创业绩雷彻底爆发、并购和再融资政策的放松,从种种证据来看,本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。届时,新的中小创龙头崛起,在各个新的方向成长为千亿市值的公司,带动中小板指和创业板指持续稳健上涨。随着估值提升,并购周期将会再启,又一次轮回开始。


  中信证券和招商证券对于市场风格的判断代表了两种不同的声音。


  与中信证券观点一致的券商有兴业证券、西南证券、国泰君安、华泰证券、天风证券、方正证券等券商。兴业证券策略团队对2018年展望的核心观点为,目前正处在新一轮创新周期的起点,各项条件已经具备。不过与上一轮小公司的模式创新不同,这一轮创新主要以大公司引领的技术创新为特征。


  与招商证券观点一致的券商有申万宏源、海通证券等券商。申万宏源指出,虽然中小创业绩增速下滑仍是大概率事件,但与非金融石油石化相比,创业板业绩增速的下滑幅度将可能更小,相对业绩趋势将重新占优。

  制造业和消费备受青睐

  男怕进错行,女怕选错郎。记者统计了券商2018年的推荐板块,结论还是遵循绩优投资的原则,其中制造业和消费都是当前被最多提及的投资主线。


  兴业证券建议,2018年行业配置的关键在于先进制造业中寻找“隐形冠军”,如电子、通信、大机械(含军工)、医药和电车。申万宏源提示,“制造业将是2018年A股市场的主线方向,重点关注5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会,从‘创新+景气’的角度推荐电子和新能源汽车。”海通证券建议,关注先进制造业投资机会,包括信息制造(5G、半导体)、新能源车(锂钴资源、隔膜、电解液)、高端装备(机械、工业机器人)三个方面。


  另外一条主线是消费“白马股”。其强劲走势已经持续了两年之久。但即便如此,在人民“物质文化需要”已经升级为“美好生活需要”的背景下,消费升级依然是当下绕不开的投资主线之一。


  兴业证券从需求角度寻找消费升级领域,重点推荐保险、传媒(手游、数字阅读)。招商证券称,2018年超预期的消费领域可能出现在用好、玩好、乐好、穿好等领域,重视影视、游戏、出版等新消费业态、新消费模式带来的机会。


  部分券商从受益通胀的角度强调消费板块的配置价值。国泰君安表示,消费升级+通胀预期下,消费行情可期,重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。


  估值低的金融板块同时也是券商推荐的投资重点。从低估值修复和业绩改善的角度来看,多家券商认为金融板块仍是首选的底仓配置。海通证券认为价值龙头中,金融性价比更优;天风证券建议,“金融‘守正’,成长‘出奇’,重点推荐银行。”国泰君安也有类似的判断,称“系统性风险改善,盈利向好,看好金融板块中的银行。”■

声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

婴幼儿奶粉安全事件再现 西部牧业产品与业绩双双承压

市场上曾经发生过婴幼儿乳品的安全问题重创整个配方奶粉行业的先例,因此,西部牧业子公司的食品安全问题也引起了各界的广泛关注。与此同时,其业绩压力也进一步增大

否认卖观致和凯翼系甩包袱 奇瑞称“属常见资本运作”

耗费巨资培育子品牌,但却导致内部竞争加剧,互相削弱。此外,子品牌太多也容易使资源过于分散,此次奇瑞出售两家子公司,或许正是出于对多品牌战略的一个反思

掌阅科技成本陡增 能否摆脱龙头碾压杀出一条血路?

掌阅科技的内容与渠道与背靠腾讯的阅文集团难以抗衡,公司引以为豪的用户活跃数则需要持续投入大量营销推广费用,这又将进一步推高成本,带来不小的业绩压力

游族网络“手游红利”不再 回购股份竟为防平仓风险?

在网易、腾讯双巨头格局下,游族网络的市场空间已经不多,过往并购还形成了高额的商誉,而在不少公司曝出“商誉减值”风险后,游族网络的股价不振也就可以理解了

“五率”偏低指标弱于同行 时代凌宇冲刺A股藏隐忧

几项重要的财务指标,时代凌宇均弱于同行业平均值,且公司市场区域比较集中,大客户依赖程度又较高,因此想要在更大范围内参与市场竞争还需要狠练“内功”   

手机江湖早就物是人非 酷派摆脱乐视能否重振雄风

酷派作为曾经辉煌一时的“中华酷联”之一,错过了智能机的黄金发展期,又一度受累于乐视,如今虽然摆脱了乐视的影响,但想重归一线阵营,仍然挑战巨大

华夏幸福:产业新城运营商异地复制成效显著 2017完成1521亿超预期

2017年,华夏幸福销售额为1521.43亿元,同比增长26.44%,保持了自2011年上市以来年度销售额持续增长的态势。值得一提的是,华夏幸福在完成1450亿元年度目标的同时,还比2016年增长26.44%

十年三上哈佛讲台 潘刚的“伊利案例”靠什么征服世界?

随着中国经济和中国企业的不断成长,像伊利这样的中国企业已经越来越多地出现在哈佛的教学案例中。从没有这样一刻,全世界如此迫切地想要听到来自中国的声音

苏宁的国际化:从采购全球渠道商到助力全球零售业变革推动者

频频国际化动作的背后,是苏宁强大的海外布局能力与成果。带着“无人店”“ AR易购”“智能家居”等智慧零售的最新成果,苏宁成为国内零售企业在国际化布局这条道路上的领航者

张瑞敏:新时代的企业家应瞄准价值引领和机会创造

13日于北京召开的第9届中国经济前瞻论坛上,海尔集团董事局主席、首席执行官张瑞敏演讲。

投资头条 MORE

2017基金公司五好金榜

历经20年成长的公募基金在2017年依旧彰显了专业精神,成绩斐然。《投资者报》基于五项指标评选出“2017基金公司五好金榜”,为投资者揭开了绩优基金公司的面纱

天弘基金固收类产品逆势上扬 优势积累金融科技赋能权益投资

固收类产品的优势为天弘基金积累了超过3.75亿人的海量客户。在此基础上,公司积极开发大数据、智能投顾等金融科技手段,在完善投研体系的同时丰富了产品线

累计盈利2000亿 华夏基金用20年诠释信任与回报

华夏基金旗下10只海外投资产品2017年的业绩处于前三分之一,出海产品的超额收益位居所有基金公司首位

嘉实基金2017年规模业绩全线提升 投研日臻完善成就“五好学生”

权益基金规模和新产品客户数增长的同时,旗下多类产品2017年收益率居于同类前1/3

16只权益类产品回报超20% 大成基金彰显老牌公司价值投资优势

A股2017年的结构性行情凸显价值投资的重要性,而早已布局于此的大成基金收获颇丰,旗下21只产品进入权益类前1/3,16只基金年内回报率超20%

泰康燕园开张两年收支打平 重资产扩张模式持续性待考

泰康的重资产扩张模式能否一路走稳,其所依靠的保险、养老和医疗闭环产业链的结合是否能够真正成功还需要时间检验

多家网贷平台惨遭淘汰 业内料年内幸存者只剩800家

对当下网贷平台的投资已经到了优中选优方能避免踩雷的时刻了,未来信息披露透明的平台更值得投资人青睐   

券商称调整是优选股进场时机 春季躁动行情周期领跑消费跟上

PPI与CPI剪刀差或将持续收窄,叠加节前消费旺季催化,本轮春季行情,周期弹性可能最大。目前春季行情大幕已展开,“业绩为王”的投资风格已逐渐形成,建议投资者结合年报精选个股

机构称区块链是“寒冬里的一把火” 将步入实际应用阶段盯住机会

区块链概念当下成为一个当红热点,板块内频掀疯狂涨停潮。在东方财富网5日概念板块资金流向排名中,截至1月12日收盘,区块链涨幅13.60%遥遥领先。

两手准备玩转当下热点行情 乐普医疗等10只个股被机构集中推荐

短期行情有技术休整的需要,但中期继续看好的预期是没有改变的,预计行情结构性强势有望延续

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码