五大国有行10年分红2.5万亿 未来高回报狂欢依旧可期

《投资者报》 闫军 2018-04-16 00:00:00  收藏

随着国有五大行2017年业绩报告的相继披露,各家银行新一年的分红预案也逐一揭晓。


《投资者报》记者查阅相关年报数据发现,今年五大行拟派发每股股息和分红总额均高于上年。拉长周期看,2007年〜2017年这十年来(2017年以分红预案计算),五大行累计分红超过2.5万亿元,平均派息率(当年派息总数/同年总盈利)到达32%。


近年来,监管层鼓励上市公司以真金白银回报投资者,五大行起到了不错的表率作用。2017年分红预案显示,五大行继续保持着大手笔的分红计划。其中,建设银行方面向《投资者报》记者表示,去年该行净利润增长近5%,该行相应提高了利润分配的基数。


五大行慷慨发红包


分别来看,素有“宇宙第一大行”之称的工商银行2017年度利润分配方案显示,拟进行的现金分红超过858亿元,即每10股税前分红2.408元,继续捍卫了自上市以来蝉联A股年度现金分红总额最高的上市公司地位;建设银行则向各位股东派发2017年度现金股息0.291元(含税),现金股息总额超过727亿元;中国银行宣布派发的2017年度普通股每股股息为0.176元(含税),年度股利分配总额超过517亿元;农业银行发布的分红信息显示,拟每10股税前分红1.783元,分红总额也高达579亿元;股本数量最小的交通银行每10股派息2.856元,预计2017年总计分红212亿元。


尽管近年来银行业整体净利润增幅有所波动,分红比例随之也有所不同,但在完善的利润分配机制之下,五大行除了农业银行在2007年上市之初至2010年未分红以外,其他四家银行近十年来每年均坚持为股民分红。


十年来,分红金额最高的非“宇宙行”工商银行莫属,2007年〜2017年十年累计分红达8105亿元;建设银行以6480亿元排名第二;中国银行、农业银行以及交通银行分别累计分红4903亿元、3050亿元和585亿元。


从派息率方面来看,上述五家银行平均派息率达到32%,其中工商银行与中国银行最高,均为35%,建设银行紧随其后,为34%,农业银行与交通银行均为28%。


整体来看,五大行近十年来分红总额突破2.5万亿元,平均派息率达到32%。建设银行相关负责人向《投资者报》记者表示,近年来,该行保持了现金分红比例的稳定。其中,2011年〜2013年度派息总额占归属于本行股东税后利润的比例为35%左右;2014年度该比例为33%;2015年、2016年度该比例为30%。派息比例的确定是基于积累资本、满足资本监管要求以及为股东提供合理投资回报等综合因素的考虑。


对于去年持有五大行的股民来说,不仅今年分红比例高,受益于去年蓝筹股高歌猛进的结构性行情,五大行股价涨幅同样较好,其中工商银行、建设银行股价更是逼近历史新高。具体来看,2017年,建设银行股价全年涨幅41%,工商银行股价上涨40%,农业银行、中国银行以及交通银行三家股价则不同程度地分别上涨24%、15%和7%。


在股价上涨的背景下,五大行的股息率(股息/股价)较2016年略有下滑。《投资者报》记者以4月11日A股股价计算,五大行平均股息率约为4%,较上年的5%有所下降。不过该收益率依然稳稳跑赢市场“宝宝类”理财产品。


未来分红比例稳定


那么,国有大行为何能够持续保持高分红比例?对此,中国银行相关负责人向《投资者报》记者表示,其主要考虑以下三点:一是该行近年来经营业绩良好,ROE(净资产收益率)保持稳定,净利润稳步增长,为稳定分红提供了重要基础;二是让股东能够分享银行的经营成果;三是积极响应证监会和交易所鼓励上市公司分红的号召。


“上市以来,中国银行一直采用现金分红,未进行过股票分红。对股东而言,股票分红当期不会得到现金流入,且由于股本增大,会摊薄每股指标(如每股收益、每股净资产等),市场普遍认为投资者应该更青睐现金股利。”中行上述负责人表示。


从监管导向看,证监会和交易所鼓励上市公司更多采用现金分红方式。近年来,证监会相关负责人多次在公开场合表示,对有分红能力却中长期没有现金分红的“铁公鸡”要严格监管,发现违法违规行为的,一律依法严肃处理。


从业绩来看,五大行净利润增幅在2016年创新低至1%,到了2017年五大行净利润回升,平均增幅达到7%,这也为保持高分红提供了基础。



工商银行行长谷澍在日前2017年业绩发布会上也表示,考虑到较好兼顾股东利益与银行本身增强资本金的需要,该行会在今后一段时间内保持30%左右相对稳定的派息率。应该说,在业绩向好的情况下,未来大行分红依旧可期。


享受分红需考虑税率


不过,投资者在期待上市银行“发红包”时也要考虑税率问题。需要说明的是,上市公司分红均为税前金额,也就是股民需要为这部分红利额外缴纳税费。


那么,分红税费如何收取?以建设银行为例,该行相关负责人向《投资者报》介绍,对于持有该行A股的个人股东,根据《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》和《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》的有关规定,持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额,实际税负为20%;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂且按50%计入应纳税所得额,实际税负为10%;持股期限超过1年的,其股息红利所得暂免征收个人所得税。此外,对于H股个人股东,一般按10%税率代扣代缴股息的个人所得税。


由此可见,对于喜欢短线操作的A股股民来说,其最终获得的分红收益比长期持有者会大打折扣。■
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