《投资者网》胡朝辉

今年一季度，银华基金旗下多只权益类产品不但获得极高的正收益，在同类产品中取得领跑地位，而且还获得了大额净申购，赢得了广大投资者的追捧。

银河证券及Wind数据显示，截至4月30日，银华内需精选基金年内收益约为59%、同类排名为“1/415”，一季度净申购9.37亿元；银华农业产业基金年内收益约为63%，同类排名为“1/36”，一季度净申购1.9亿元。

由于旗下基金的优异表现，银华旗下股票型基金规模借助本轮行情连上台阶，其规模从去年6月30日的67亿元猛增至今年4月末的约209亿元，相应的排名也从第24名上升至第16名。

银华内需精选坚守“农业大年+科技元年”判断

值得一提的是，正是基于对行业的准确判断和行业热点的把握，银华内需业绩表现优异。

银华内需精选基金2018年四季报显示，主要布局在两条投资主线：一是以圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份为代表的农业尤其是家禽产业链的配置；二是以胜宏科技、新易盛、麦捷科技为代表的5G产业链布局。对此，银华内需精选基金经理刘辉表示，“是基于行业的基本面反转逻辑选择了农业养殖公司，这部分资产都是建立在产业周期思考和持续调研的基础上，但去年市场投资情绪太差，所以该板块并没有特别表现，而一旦投资情绪稍有好转，这些累积的基本面变化就在股价中表现出来。而对5G板块的配置则开始于2018年10月，这主要基于对5G及其给中国相关领域带来的深远变化。”

据银华内需精选基金2019年一季报，在后一个阶段的结构布局上，仍将实践“农业大年，科技元年”这个基本判断。

银华内需精选基金认为，中国的动物蛋白供应及供应结构，即将迎来一次重大考验，这个过程可能会导致农牧业公司的重新定价，也有可能导致不同种类动物蛋白之间结构的再平衡。

此外，科技产业链同样值得关注，具体表现为：以5G 以及未来商业应用模式为核心的通讯及电子产业和以自主可控为引领的计算机及半导体产业。

关于2019年市场走势，刘辉更倾向于2019年市场总体上是震荡市的判断，并称“自己更关注行业和公司基本面的变化，而把市场涨跌看作一个难以把握的领域，因此并不太关注仓位择时。”

“一些重要的长期成长的行业，可能会逐渐走出来。农业自不必说，因为有特殊的产业背景推动，但科技公司可能需要看得更为长远。尤其是那些与中国从科技大国向科技强国进阶这个历史进程息息相关的产业，可能已经开始进入长期的上升过程。这与当前的时代特征和时代需要是吻合的。”他强调说。 

银华农业产业聚焦农林牧渔和必需消费品

除在今年取得了极高收益外，截至5月8日，Wind数据显示，银华农业产业自2017年9月成立以来的年化收益达到11.18%。

回顾今年一季度市场走势，银华农业产业基金在其2019年一季度报告中表示，“我们主要布局农业产业相关的优质公司，行业方面主要以农林牧渔板块和食品饮料板块为主，因为我们认为农业是现阶段最好的周期股，食品饮料是现阶段最好的消费股。现阶段本基金以这两个行业为主要配置，根据短期涨幅情况会有一定调整。”

展望 2019 年二季度，银华农业产业基金认为虽然指数整体下行风险不大，但需要警惕市场情绪过于乐观。

“2018 年的时候，资本市场对经济过于悲观，而现在市场又有些乐观。我们认为中国进入经济转型期的判断没有修正，货币政策大幅宽松的空间有限，中国经济还处于一波三折的过程中。在指数以及重点白马公司股价已经回到前期高点的背景下，我们还是需要警惕业绩低于预期的风险。”

谈到未来的操作，银华农业产业基金认为，“我们会保持中性偏高的仓位，更多的是自下而上的子行业或个股选择，精选景气度较好的子行业。具体行业而言，我们认为宏观经济相关度较高的行业，悲观预期已经修复，而乐观预期不太现实。而农业具有独立周期属性，必需消费品行业增速稳定性较强，是我们近期重点配置的方向。”

对此，银华农业产业基金经理王翔称，“在宏观经济比较纠结的2019年，我们更要坚持自下而上的选股思路，精选景气度较好的子行业。具体行业来说，宏观经济相关度较高的行业恐难有超额收益的机会，而逆周期和独立周期的行业相对优势明显，例如农林牧渔、传媒、计算机和新能源。银华农业产业基金将会更加聚焦于农林牧渔和必需消费品两个方向。”（思维财经出品）■