《投资者网》  房燕菲

东方通信股份有限公司（600776. SH，下称“东方通信”）上演三连板，于2019年5月20日、2019年5月21日、2019年5月22日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，但背后的支撑却是长期低迷的业绩和虚幻的5G概念。

业绩低迷股价狂欢

股价方面，东方通信此前长期低迷，从2015年的23.45元/股，一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股，市值低于50亿元；2019年3月8日，股价翻了11.3倍，最高达到41.88元/股，再到三连板；到5月24日，股价翻了近7倍，至24.78元/股，在股市属于“极端”。

业绩方面， 2018年，东方通信实现营业收入24.05亿元，同比下降1.33％；实现净利润1.27亿元，同比增长7.78％；扣非净利润为6072万元，同比下降26.4％；经营现金流净额为-3400万元；基本每股收益0.1元。2017年和2016年的经营活动产生的现金流量净额分别为-6862.09万元和-5856.77万元，连续三年为负值，业绩萎靡。

东方通信公司主营业务为企业网和信息安全产业、智能自助设备、信息通信技术服务与运营三大产业，核心产业是通信，可是通信服务却炒成了5G总龙头，让人疑惑——企业方面也一直否认与5G有关系。

没有业绩支撑，股市都是泡沫。业内人士认为：“换手充分、低价、盘子小、名字好听。其中，换手充分是说由于东方通信在被爆炒期间的换手率一直很高，能不断吸引资金进入加码炒作。”也有人认为：“所谓的价格走势亮丽、盘子小、技术形态漂亮、有游资加持等，这些都是东方通信成妖的最终结果，不是根源，根源在于监管与投机的此消彼长。”《投资者网》就相关问题致电致函东方通信董秘赵威先生，均未得到回复。

投资收益贡献净利润占比超50%

近年来，公司净利润大部分来自于投资收益。近10年来，公司年度投资净收益均超过5000万元，2011年、2012年还超过亿元。2016年、2017年、2018年及2019年一季度，东方通信的投资收益分别为5630.67万元、5970.28万元、7735万元和722万元，分别占同期净利润的61.45%、50.6%、60.7%和52.43%。 

据梳理可知，上市以来，除了首发及2000年定增外，东方通信未再实施过其它融资，就连长短期银行借款也没有。但是，公司货币资金依然很充足，长期保持有7亿元左右现金。这些资金从哪里来？据企业年报，2017年、2018年，东方通信靠出售子公司股权分别实现3100万元、4000万元投资收益。如2018年3月16日，以6279.31万元价格出售了湖州东信36.75%股权。

东方通信总资产大幅减少也足以说明其频频处置资产。2000年，公司总资产为79.46亿元，到2008年还有41.11亿元，如今只剩下37.45亿元，不足2000年的一半。2000年至今，公司投资净收益长期占净利润30%至50%甚至超过50%。东方通信通过变卖资产再投资获利，而非发展主业，这也是企业转型过程中业绩下滑的重要原因。

目前国内5G网络建设各地争相启动，东方通信已经澄清了与5G关系不大，昔日股价冲天的气势也不复存在，但是股价仍然波动异常。（思维财经出品）■