曾经的味精之王深陷经营困境 *ST莲花在保壳边缘艰难前行

《投资者网》崔静文  |   2019-05-31 00:02:18
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无论是处置历史债务、解决冗员等问题,或是改善主营业务,提升盈利能力,都需要*ST莲花付出巨大且艰辛的努力,尤其是在缺乏稳定且强力的管理层的情况下,*ST莲花前行的道路将会异常的艰难

《投资者网》崔静文

*ST莲花(600186.SH)曾经是中国味精细分行业的龙头,产品远销海内外。但是,公司近年经营业绩持续亏损,而且没有明显改观。

目前,公司不仅深陷主营业务经营不善、业绩常年疲软的困境,而且还面临着控制权转移的风险。

雪上加霜的是,2019年4月29日*ST莲花被实施退市风险警示,证券简称变更为*ST莲花。昔日的味精之王,如今为何这般的破落,*ST莲花未来难以健康发展了吗?

管理层动荡不安 控制权风雨飘摇

*ST莲花目前第一大股东是浙江睿康投资有限公司,持股比例11.78%,睿康投资实际控制人是夏建统。曾被冠以“哈佛最年轻的教授”头衔的夏建统,在资本市场上也是一个“超级玩家”。从重组索芙特、举牌远程电缆、到高调入主*ST莲花,短短两年多时间掌控了三家A股公司,完成睿康系布局,其资本运作手法曾备受市场瞩目。

然而夏建统入主*ST莲花后,更像是把上市公司当作资本运作的平台,并没有实质性的改变公司经营不善的状况,2018年7月,夏建统低调辞去董事长、董事等所有职务。

根据(2018)京03 执保239 号《北京市第三中级人民法院协助执行通知书》,中国证券登记结算有限公司对大股东睿康投资持有的公司1.25亿股进行司法冻结,占*ST莲花总股本的11.78%,冻结期限从2018年8月16日至2021年8月15日。

而在此之前,即2017年6月28日和2018年2月7日,该股份分两批全额质押给国厚金融资产管理股份有限公司(以下简称“国厚资产”)。国厚资产因维护自身合法权益,通过与控股股东提名的方式,介入*ST莲花董事会。

目前,国厚资产占*ST莲花董事会席位2个。其主要目的还是在于发挥其平台作用,为控股股东和地方政府在拯救*ST莲花的措施方面提供思路、方法和切实可行的备选方案,与相关方面共同救活企业。

2019年5月9日,*ST莲花发布晚间公告,公司财务总监祝祁因个人原因,提请辞去公司财务总监职务,辞职后不再在公司担任任何职务。在未正式聘任新的财务总监期间,由公司董事、副总经理、董事会秘书韩安道代为履行财务总监职责。

现在,*ST莲花面临退市的风险,同时出现管理层动荡的局面。虽然公司对外声称,*ST莲花管理层基本稳定,财务总监辞职不会影响公司的日程运营,但是管理层的动荡不安难道真的不会影响公司的正常运营吗?

主营业务亏损 盈利能力堪忧

目前,*ST莲花不仅面临控制权转移的风险,在经营上一直亏损且没有明显改观。

查阅*ST莲花近5年的年报,2014年至2018年,该公司营业收入分别为20.05亿元、17.76亿元、17.67亿元、18.53亿元、17.29亿元,净利润分别为0.17亿元、-5.47亿元、0.18亿元、-1.41亿元、-3.84亿元,公司在保壳边缘努力挣扎。

2019年4月26日,*ST莲花发布一季报,报告期内实现营收3.77亿元,同比下滑12.11%;归属于上市公司股东的净利润亏损0.5亿元较上年同期亏损进一步加大。

据公开数据,*ST莲花产品总毛利率9.7%。其中,味精毛利率9.59%、面粉毛利率4.35%、鸡精毛利率23.32%。

与调味品细分行业的可比公司相比,*ST莲花毛利率较低。例如:梅花生物2018年毛利率为24.9%,加加食品为26.23%,均远高于*ST莲花毛利率,反映出*ST莲花的产品竞争力较弱,盈利能力较差。

历史包袱沉重 前行之路艰难

据公司有关人士称,*ST莲花业绩下滑原因是经营困难,主要原因在于冗员和债务历史遗留问题长期没有得到解决所致。如果解决历史遗留的问题,按照公司目前的经营形式,公司是可以盈利的。

面对经营困境,公司管理层下一步主要采取的措施是:

第一,积极开展经营自救。味精是联合国和世界卫生组织认定的安全食品,*ST莲花是味精行业终端第一品牌,即便在目前没有市场投入的情形下,靠自然销售,每年在终端市场占有率也仍然保持领先地位。

第二,*ST莲花会处置闲置资产,目的是用于化解历史债务。

第三,在冗员上,会依法依规妥善安置富余人员。当然,*ST莲花作为历史上为河南本地做出突出贡献的老企业,解决历史问题,尤其需要河南当地政府的大力支持与帮扶。据了解,政府正在研究相关化解风险的措施,但具体内容尚不得而知。

无论是处置历史债务、解决冗员等问题,或是改善主营业务,提升盈利能力,都需要*ST莲花付出巨大且艰辛的努力,尤其是在缺乏稳定且强力的管理层的情况下,*ST莲花前行的道路将会异常的艰难,但也希望*ST莲花能够回归主业,摆脱沉重包袱,再次轻装上阵,获得健康发展。《投资者网》将持续关注。(思维财经出品)■

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