甲骨文(ORCL.US)股价大涨，引发全球市场关注。信息显示，甲骨文RPO同比暴增359%，企业级AI应用带动数据库与云需求快速增长。

国内方面，AI产业链中，具备较强国产替代特点的企业成为机构关注焦点。国金证券表示，产业链呈“算力先行—模型跟进—应用爆发”的梯度，上游GPU/内存/网络等基础设施扩容，中游模型与MaaS加速商业化，下游行业企业级AI Agent应用多点开花。

相关概念股：

01｜工业富联（601138.SH）：高端智能制造及AI服务器主供应商

该公司充分受益AI基础设施建设的高速发展。工业富联表示，2025年上半年，全球科技产业格局在智能革命浪潮下加速重构，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段。预计北美四大云服务商2025年合计资本开支将实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比显著提升，带动高端AI服务器需求激增。

02｜迈富时（02556.HK）：中国企业级智能体龙头

作为中国最大的营销销售AI SaaS企业，迈富时率先跑通了AI Agent商业化路径。其自研的AI-Agentforce企业级智能体中台，已在消费、零售、金融、教育、文旅、医疗、政务等多个行业实现规模化落地，覆盖营销、销售、客户服务等核心场景，展现出较强的跨行业复制能力。

当前云计算与数据库等基础设施环节率先爆发，资本市场的关注正逐步转向“谁能够在应用端真正释放AI价值、并实现现金流转化”。迈富时在2025年中期AI及Agent收入实现关键性突破、贡献实质性利润，印证了AI应用的商业化可行性。

03｜用友网络（600588.SH）：ERP国产替代与AI协同的受益者

用友是国内ERP龙头，在高端市场对标Oracle E-Business Suite/Fusion ERP。U9 Cloud、NC Cloud等产品在大型企业和政企客户中加速渗透，替代Oracle/SAP的趋势明显。在“数实融合”与“国产替代”政策支持下，用友通过将AI能力嵌入财务、供应链、人力管理模块，持续夯实其在企业经营系统中的地位。

04｜达梦数据（688692.SH）：国产关系型数据库

达梦数据是“国产数据库第一股”，国内关系型数据库市占率第一的厂商，产品兼容Oracle语法，在党政、金融、电信等关键行业的替代订单进入放量期。作为数据库领域的核心标的，达梦不仅承接“去IOE”与信创主线，还在逐步形成自身的技术生态。

05｜商汤-W(00020)：GenAI生态与ToB应用双轮驱动

8月末，高盛发布研报称，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调AI商业化与生态系统扩展，预计该政策推行将促进用户在AI上的消费，推动商汤-W(00020)的生成式AI业务发展。商汤上半年的收入表现超出预期，同比增长36%。在有利的政策背景和商汤科技全面的产品组合支持下，高盛对商汤的生成式AI业务持更加乐观的态度，预计收入贡献将从2024年的64%增至2030年的91%。

写在最后：

甲骨文RPO的暴增说明，AI不是一次性设备周期，而是长期、可见的合同化需求。估值的锚，正从“叙事β”转向“RPO/ARR/续费/现金流”等可验证指标。

中国市场的下一阶段，看两条主线：一条是制造侧的确定性（AI服务器与云侧资本开支），一条是应用侧的兑现力（企业级AI/Agent深嵌流程，提升客单价与利润率）。在这条路径上，迈富时、工业富联、用友网络、达梦数据、商汤分别站在应用智能体、算力制造、ERP协同、数据库替代、GenAI生态的关键路口，具备被“价值重估”的潜力。