《投资者网》张静懿 

过去十年，中国互联网健康产业经历了从信息连接到服务整合的快速演进。早期，平台更多解决的是“触达难”的问题；而今天，随着流量红利消退、监管体系完善以及用户需求升级，行业正在进入一个新的阶段——真正决定企业长期价值的，不再是用户规模的绝对数，而是能否建立起可持续的健康服务能力与稳定的用户关系。

正是在这一长期结构变化中，轻松健康集团的港股上市具有了超越单一事件的意义。资本市场关注的，并不仅是一家公司成功登陆交易所，而是其所代表的一种可能性：在“健康+AI”这一复杂而漫长的赛道中，是否已经出现能够兼顾用户价值、技术效率与商业可持续性的成熟路径。

2025年12月23日，轻松健康集团（股票代码：2661.HK）登陆港交所主板。上市首日，公司股价表现极为强劲——开盘价50港元，较发行价大幅高开约120%；收盘报58.7港元，涨幅高达158.82%，总市值突破121亿港元。这一亮眼开局，不仅印证了资本市场对健康消费赛道的高度认可，也折射出轻松健康作为“AI+健康服务”融合体的稀缺价值。 

从财务数据看，公司增长动能同样强劲。2024年全年收入达9.45亿元，同比增长92.9%；2025年上半年收入已达6.56亿元，同比再增84.7%。更值得注意的是，健康服务业务收入占比已攀升至76.7%，成为驱动增长的主引擎。在一个用户注意力高度分散、信任成本不断攀升的时代，轻松健康为何能实现用户、技术与商业三重共振？答案藏在其“以用户为中心、以AI为杠杆”的底层逻辑之中。 

用户不是流量，而是长期价值：1.68亿注册背后的健康消费新图谱 

在互联网流量红利见顶的当下，轻松健康却交出了一份反常识的用户增长答卷：平台累计注册用户达1.684亿，其中60.4%集中在20-45岁——这正是健康意识觉醒最快、消费意愿最强、数字接受度最高的核心人群。但比规模更关键的，是用户黏性。数据显示，其第13个月用户留存率高达92.2%，远超行业平均水平，这一超长期留存水平在业内极为突出，彰显了深厚的用户关系。

高留存并非偶然，而是源于对用户需求的深度嵌入。轻松健康不再将用户视为一次性转化的“流量”，而是构建了一套“健康-保障-服务”的闭环体验。数据显示，约46%的投保用户持有不止一份保单，人均保单数达2份。这意味着，用户一旦进入平台生态，便倾向于持续信任并复购。值得注意的是，这一数字远超我国人均0.8张人身险保单的国民平均水平 ，这种“复购型用户结构”，正是消费型健康平台最稀缺的资产。 

高留存直接催化了转化效率的质变。2024年，平台从活跃用户中转化投保人数30万，转化率为5.0‰；到2025年上半年，转化投保人数为20万，转化率升至6.7‰。单位用户价值在提升，说明运营策略正从“广撒网”转向“精耕作”——不是靠补贴拉新，而是靠服务留人、靠体验促转。 

对于Z世代和新中产而言，健康早已不是“生病才关注”的被动需求，而是一种生活方式。轻松健康抓住了这一代际变迁，把健康保障从“金融产品”转化为“生活服务”，从而实现了用户心智的深度占领。 

AI不是噱头，而是生产力：从线索生成到健康智能体的全链路赋能 

如果说用户规模构筑了护城河，那么AI能力就是轻松健康的“加速器”。在招股书中，AI被明确列为战略支柱，而其落地深度远超市场想象。

以“银河AI营销平台”为例，该系统已累计生成1290万条高质量业务线索。更重要的是，这些线索的商业价值正在快速释放：按年化保费计算，AI模型贡献的线索价值占比从2022年的1.5%跃升至2024年的23.3%，2025年上半年稳定在21.3%的高位。这意味着，越来越多保单直接源于AI驱动的精准匹配。 

但轻松健康的AI野心不止于此。其自研的AIcare技术栈已深度嵌入五大核心场景：内容创作、智能承保、风险预测、理赔审核与健康管理。例如，在智能承保环节，AI可基于用户健康数据实时评估风险，将核保周期从数天缩短至分钟级；在理赔端，自动化审核系统大幅降低人工干预，提升效率的同时也增强了用户信任。 

更值得关注的是，轻松健康正在将AI从“工具”升级为“智能体”。其AI健康服务智能体已在智能咨询、慢病监测、用药提醒、体检解读、健康决策支持等五大类场景落地。用户不再只是“购买保险”，而是在一个7×24小时在线的健康伙伴陪伴下，完成从预防、干预到康复的全周期管理。这种“服务即产品”的模式，正在重新定义健康消费的边界。 

在技术投入上，募资所得的5.13亿港元中，其中约20%将专项用于提升AI及大数据技术能力。这释放出明确信号：轻松健康不满足于做保险分销平台，而要成为AI驱动的健康服务基础设施提供者。 

健康服务不是副业，而是主航道：从收入结构看战略转型的坚决性 

如果说过去几年轻松健康还在“保险科技”与“健康服务”之间寻找平衡，那么2024–2025年的财务数据则清晰宣告：健康服务已成为其核心增长引擎与主导业务。 

与此同时，保险科技业务并未萎缩，反而因AI赋能而更高效。依托智能营销平台与风控系统，通过应用AI技术，有望在承保、理赔等环节大幅提升效率、降低成本。这使得保险板块从“流量依赖型”转向“技术驱动型”，为整体业务提供稳定现金流与数据反哺。 

未来，随着募资资金投入健康服务场景拓展与产业链整合，轻松健康有望进一步打通“预防—诊疗—康复—保障”的全链路。这种“健康+保险+AI”的三角模型，既规避了纯互联网医疗的变现难题，也跳出了传统保险的同质化竞争，开辟出一条兼具社会价值与商业可行性的新路径。 

港交所的钟声，不只是资本的加冕，更是对一种新健康范式的确认：技术不只为效率服务，更应为人的长期健康护航。轻松健康正以用户信任为底座、AI为杠杆，从保险入口走向健康生活方式的共建者——这或许，才是健康消费下半场的真正答案。（思维财经出品）■