近日，国航远洋（920571.BJ）披露股东拟减持股份预披露公告，公司实控人及一致行动人计划通过集中竞价与大宗交易相结合的方式，合计减持不超过1030.24万股，占总股本1.85%。这是公司上市以来大股东的首次公开减持。透视这份减持计划，有几个关键信息值得关注。本次减持比例有限、方式温和，且减持背景为公司经营稳健向好、行业景气持续上行。更重要的是，公司近期刚完成大额股份回购，持续以真金白银回馈股东。在此背景下，此次减持可视为长期股东对过往价值投资的合理、正常回报兑现，并不改变公司长期成长的核心逻辑，价值重估空间依然可期。
长期股东首次小幅兑现，公司同步大额回购传递信心
本次减持的股东为公司实控人及其一致行动人，其股份均来源于上市前取得。首先，这是一次典型“长期股东”的合理减持。国航远洋自2022年12月上市至今已逾三年，实控人团队在公司从初创到上市、再到行业周期反转的过程中，长期承担创业与扩张风险。本次减持系个人或经营资金需求，属于长期股权投资中的正常财务安排，可以视为对其长期价值投入的一次合理、小幅回报兑现，不改变其对公司长期价值的认可。
其次，减持规模有限，股权结构保持稳固。合计减持不超过1110.79万股，占总股本2.00%，减持完成后实控人及一致行动人合计持股比例仍保持绝对控股地位，公司控制权无变更风险。减持方式采用集中竞价与大宗交易并行，可有效减少对二级市场股价的直接冲击，降低短期波动。
最为重要的是，与股东小幅减持形成鲜明对照的是，公司正以真金白银持续表达对自身价值的坚定信心。就在本次减持计划披露前不久，公司于2026年4月刚刚完成新一轮大额股份回购：全额完成1000万股回购计划，占总股本1.80%，累计回购金额超1.08亿元。此外，上市至今公司已完成2022年度及2025年三季度两次现金分红，单次分红金额均超过5500万元，持续稳定兑现投资者回报。公司已先后完成两轮股份回购，累计投入资金约1.29亿元。从时间线与动作对比来看，本次减持仅为股东个人及经营层面的常规资金安排，与公司经营基本面、未来发展规划不存在关联。这种“股东有限兑现、公司持续回馈”的格局，恰恰说明公司治理的成熟与对长期价值的信心。
行业周期拐点已至，航运景气持续上行
通过对国航远洋所属的干散货行业进行研判，早在2023年，申万宏源的研究指出，全球干散货航运已进入“供给刚性约束、环保法规驱动、中国需求主导”的新周期。彼时，新船订单占运力比降至7%的历史低位，船厂产能被高附加值船型挤占，叠加EEXI、CII等环保法规落地，老旧船降速与拆解成为必然。市场分析人士预判，运价将从成本定价转向需求边际定价，旺季弹性将远超以往。
正是在这一关键节点，国航远洋展现了前瞻性战略眼光，率先启动新船建造布局，主动优化船队结构，加强其在绿色船队的布局。时至2026年，市场迎来确定性复苏行情，内外贸市场同步回暖：截至2026年5月下旬，波罗的海干散货指数（BDI）站稳3000点关口，较2025年底涨幅接近60%，行业运价中枢显著抬升，全球大宗商品海运贸易量稳步增长，长航线运输需求持续扩容。国内市场同样景气上行，2026年4月中国沿海散货综合运价指数（CBCFI）月均值达1225.49点，环比上涨10.1%，煤炭、粮食、金属矿石等核心货种运输需求旺盛，内外市场量价齐升的格局，持续优化行业整体盈利空间。
运力布局持续优化，全球化赋能长效成长
而当初这一头部券商的逻辑也被逐一验证：运力供给持续偏紧，环保约束常态化，国航远洋新建的高效、低能耗船队正契合市场结构性缺口。这一系列战略部署，最终反映在股价的持续修复与估值重估上，证明公司精准把握了周期拐点，成为行业供给收缩背景下的核心受益者。2025年全年，公司实现营业收入9.97亿元，同比增长6.51%；归母净利润2771.34万元，同比增长22.28%，盈利质量持续提升。运力建设方面，公司持续推进船队绿色化、智能化迭代，优化运力结构，2026年计划交付6艘绿色智能新船，合计新增近50万载重吨优质运力，其中目前已有两艘63500载重吨外贸散货船顺利投产运营。根据上海航运交易所公布的船队规模最新排名，截至2024年12月31日，国航远洋凭借62艘船、420.2万载重吨位列中国航运企业第5名，国内沿海船队规模第2名。
在稳固内贸基本盘、夯实主业盈利能力的同时，公司加速推进全球化战略布局，进一步拓宽长期成长边界、提升穿越周期能力。近期公司完成了新加坡子公司开业、两家香港子公司注册落地，进一步完善国际化布局。依托全球化布局，公司持续对接全球大型货主与产业龙头，锁定长期稳定优质货源，持续优化跨境航线布局，提升单船运营收益。多元化的市场布局，有效对冲了单一区域市场的周期波动风险，为公司2026年持续兑现业绩、稳步成长筑牢坚实根基。
深耕干散货航运赛道多年，国航远洋始终以绿色运力升级为核心根基，以数智化创新为发展赋能，以全球化布局拓展成长空间，走出了一条稳健可持续的高质量发展路径。伴随当前行业复苏态势，公司业绩稳健增长、运力优势凸显、全球化布局提速，核心竞争力进一步夯实，本次减持不会对公司经营情况及发展战略造成影响。未来，公司将持续把握航运周期上行机遇，深耕主业、精进运营、创新突破，以稳健经营和持续的股东回报，稳步释放企业长期价值。
