《投资者网》吴微

8月以来，国内车灯龙头星宇股份（601799.SH）因集中解除107名应届生劳动合同，引发持续关注。虽然星宇股份已公开致歉，对人力资源总监作出停职处理，并承诺向受影响学生发放3个月求职生活补贴，若3个月后仍未就业，再给予6个月工资补偿。

但风波并未随着道歉结束。8月30日前后，客户奔驰方面确认收到相关举报并进入进一步核查；9月1日，重要客户大众中国对外确认，针对星宇股份相关投诉，已第一时间启动专项调查，目前仍在进行中。大众汽车集团同时强调，尊重劳动者合法权益是其供应链管理的重要原则。

对于星宇股份来说，事情显然已经超出了普通劳动纠纷的范畴。

这家从常州车灯厂成长起来的企业，2025年营收达到152.57亿元，但到了2026年上半年，营收同比仅增长1.87%，归母净利润却同比下降5.26%，毛利率降至18.76%。与此同时，公司应收账款及应收票据合计额达到65.03亿元，经营活动现金流净额同比下降17.30%。

一边是业绩增长放缓，一边是研发、海外扩张和智能化转型仍需要持续投入。放在这样的背景下，此次校招生事件，或能成为观察当前汽车供应链企业经营压力和用工变化的一扇窗口。

107名校招生，为何成了“烫手山芋”？

从目前公开信息看，此次星宇股份争议主要集中在2026届校招生入职后的岗位调整上。

2026年7月初，星宇股份迎来440名应届毕业生，其中不少为硕士、博士，原本对应研发、技术和管理等岗位。入职后，公司安排新人进入生产车间进行轮岗。一个月左右后，部分学生被集中约谈，并被要求在离职和调往一线岗位之间作出选择。

常州市人社局的通报没有对相关岗位安排作更多认定，但明确指出，公司在协商过程中存在“方法简单生硬、缺乏充分有效沟通”的问题。最终107人与公司解除劳动合同。

这也是事件最受争议的地方。

对于企业而言，根据订单和经营状况调整人员，并非不可理解；但对于刚完成校招、刚入职一个月的应届毕业生来说，岗位性质突然变化意味着另一回事。尤其是在社保缴纳之后，部分就业市场上的“应届生”待遇已经受到影响，再加上秋招窗口有限，重新找工作的时间成本并不低。

在出现争议之后，星宇股份后来选择了明显更积极的善后方式。8月27日，星宇股份公开致歉，称管理层“在决策上有失误，管理上有疏漏”，并暂停人力资源总监职务，同时为离职员工提供求职补贴、过渡住宿和后续就业保障。

不过，星宇股份大客户的反馈让事件进一步升级。

奔驰方面此前确认收到相关举报并启动核查，大众汽车集团则在9月1日公开确认已经启动专项调查。需要指出的是，目前公开信息能够确认的是“受理、核查和调查”，并没有证据显示奔驰或大众汽车已经因此取消星宇股份订单。

这意味着，事件最终会对星宇股份造成多大影响，还要看后续调查结果。

从百亿增长到人效调整，星宇正在经历什么？

如果把时间拉长，市场会发现星宇股份并不是一家突然陷入困境的企业。

公司实际控制人、董事长周晓萍早年曾在学校任教，1993年辞去副校长职务创业，从车灯厂起步。此后，星宇股份先后进入一汽、奇瑞、一汽-大众等整机厂供应链，并于2011年登陆上交所。2023年，公司营收突破100亿元，2025年进一步升至152.57亿元。

从一家乡镇车灯企业成长为国内车灯龙头，星宇的核心能力一直来自制造、研发和客户积累。如今，公司又在向ADB、矩阵式车灯等智能产品升级，并持续推进海外布局。

但与此同时，随着汽车行业的内卷延伸至上游，星宇股份的经营数据开始出现新的变化。

2026年上半年，星宇股份实现营收68.84亿元，同比增长1.87%；实现归母净利润6.69亿元，同比下降5.26%。其中，公司综合毛利率降至18.76%，经营活动现金流净额只有9.91亿元，同比下降17.3%。

对于议价权相对较弱的零部件企业而言，毛利率下滑的压力并不只体现在利润表上。

数据来源：2026年半年报

数据显示，星宇股份的应收账款及票据规模近年来持续处于高位。2023年末星宇股份的应收账款及票据合计为43.98亿元，2024年增长至55亿元，2025年进一步升至71.50亿元；到2026年上半年末虽然星宇股份的应收账款及应收票价总额回落至65.03亿元，但仍较2023年高出约48%。

与此同时，星宇股份的应收账款周转天数从2023年的77天增加至2025年的106天，2026年上半年进一步达到115天。

换句话说，星宇股份的收入在增长，但资金回笼速度却在变慢，公司的周转压力逐渐增大。

这点对于汽车零部件供应商尤其敏感。车企与零部件企业之间通常需要经历从研发、定点到量产的较长周期，供应商还需要提前承担模具、设备、研发等成本。下游账期拉长后，企业即使账面上有利润，也可能面临越来越大的资金占用。

星宇股份2026年上半年经营现金流同比下降17.3%，正是这种压力的一个侧面体现。

为了应对来自下游的回款压力，星宇股份员工结构的明显调整，或更值得市场关注。

数据来源：星宇股份2025年年报

2024年末，星宇股份在职员工总数为10426人；2025年末降至7532人，一年减少2894人，其中生产人员从7911人降至4729人。与此同时，公司的劳务外包工时由2024年的863.81万小时升至2025年的1087.42万小时，同比增长25.89%，2025年外包薪酬支付额达到3.02亿元。

这说明星宇股份并非简单地“少招人”，而是在改变用工结构。

一方面，星宇股份增加本科、硕士及技术人员，说明公司仍在向智能化产品和研发能力倾斜；另一方面，星宇股份一线生产人员减少、外包工时增加，则体现了企业制造环节对弹性用工的需求。

这样的调整本身并不一定意味着经营异常。对于订单变化较大的零部件企业而言，灵活用工确实有助于降低固定成本。

但问题在于，当这种降本思路被延伸到应届生招聘，并采用较为强硬的沟通方式时，原本属于经营管理的问题，就可能转化成企业治理问题了。

汽车供应链“去内卷”，行业需要再平衡

星宇股份当前遇到的压力，其实很难完全归结于一家企业自身。

过去几年，中国汽车行业竞争明显加剧，价格压力从整车企业一路传导到零部件供应商。对于Tier 1企业而言，上游原材料、研发和设备投入具有刚性，下游价格又受到车企竞争影响，利润空间自然被压缩。

星宇股份的2026年半年报已经体现出这种变化。当前星宇股份收入增长明显放缓，而净利润和毛利率却同步承压。同时，星宇股份还需要维持海外资本支出，以获得海外订单。

更大的变化或来自行业竞争模式。

汽车行业过去靠扩大销量和产能就能获得增长，如今则越来越依赖智能化、成本和供应链效率。车灯也从传统照明逐渐变成集光学、电子、软件和算法于一体的产品。对星宇股份而言，加大研发是必选项，但研发投入短期内未必能够立刻转化成利润。

因此，星宇股份需要同时解决两个问题。公司既要降低低效率成本，又不能因为简单压缩成本损害研发和人才体系。同时，企业还要应对来自于下游车企的压力。

因此，相较于指责星宇股份自身的决策失误与裁员粗暴，这或也是此次裁员事件更值得讨论的地方。

事实上，针对汽车行业当前扭曲的竞争环境，政策层面已经开始着手纠偏。2026年发布的《汽车行业价格行为合规指南》，明确引导整车及零部件企业规范价格行为，防范低于成本销售等不当竞争；与此同时，修订后的《保障中小企业款项支付条例》明确，大型企业从中小企业采购货物、工程、服务原则上应在交付后60日内付款，进一步规范供应链账期。

这些政策实际上是在给汽车产业链减压。

对于车企而言，不能只把降价作为竞争手段；对于零部件企业而言，也不能把所有压力最终转化成压缩供应商、压缩员工成本。

数据来源：星宇股份2026年半年报

星宇股份正在经历的，是从“规模扩张”向“效率提升”的转换期。2025年公司营收已经达到152亿元，继续简单扩大产能的意义正在下降；真正决定企业未来增长空间的，可能是智能车灯的渗透率、海外订单、新项目定点以及研发投入能否转化为更高毛利。

从这一点看，星宇股份107名校招生事件只是表象。

更深层的问题，是一家成长型制造企业在面对当前利润率下行、资金占用增加和行业竞争加剧时，如何完成降本增效，同时把人才、客户与治理能力保住。

对于星宇股份而言，公开道歉和补偿解决的是眼前的危机；而如何重新建立员工、客户和资本市场对管理能力的信任，可能才是这场风波真正留下的长期课题。

毕竟，车灯可以靠技术升级，产线可以靠自动化改造，但一家企业走向全球化之后，治理能力同样需要升级。

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